金(jīn)融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺(quē)的力(lì)量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求稳健。根据日(rì)本(běn)交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国(guó)人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了(le)日本前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司(sī)分别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了对(duì)日本五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在(zài)美国以(yǐ)外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其(qí)实非常简(ji订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚ǎn)单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错(cuò)的(de)分(fēn)红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还能通过融资(zī)解决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分(fēn)原因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日(rì)本市(shì)场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合商社的(de)2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利(lì)润(rùn)在(zài)短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去(qù)的三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时(shí)，在国(guó)际(jì)格局(jú)大变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经(jīng)济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示(shì)在新(xīn)的地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察(chá)日(rì)本的(de)经济脉络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景(jǐng)下(xià)反而(ér)成为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚企业对(duì)投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业(yè)公(gōng)开回(huí)购(gòu)成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成(chéng)本和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高企业价(jià)值和(hé)资(zī)本(běn)效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购(gòu)热潮。

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