财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国泰君安(ān)刘越男等人(rén)在4月23日研报(bào)中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预(yù)期，根据行业数(shù)据，1-2月(yuè)同(tóng)期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振(zhèn)长期需(xū)求，存货增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持(chí)续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定性、美国经济衰退的(de)不(bù)确(què)定性等因素均有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品(pǐn)设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩(kuò)张(zhāng)策略(lüè)下，持(chí)续提升市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市(shì)场规(guī)模未来(lái)将(jiāng)稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增(zēng)长(zhǎng)速度更快，年复合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预测(cè)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计(jì)及下(xià)游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附加(jiā)值较高，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较高(gāo)的毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水平，产业(yè)链(liàn)附(fù)加值高(gāo)，相(xiāng)关企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道建设(shè)以提高市场份额(é)，可以(yǐ)获得(dé)更加优(yōu)化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的(de)角度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团外其(qí)余8个均为国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银(yín)珠宝行(xíng)业头(tóu)部公司周大(dà)福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年(nián)超过(guò)了30％。

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　　据财联社不(bù)完全统(tǒng)计，相关上市公(gōng)司包括萃华珠(zhū)宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤祥(xiáng)和周(zhōu)大生(shēng)等，具体情况如下：

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