本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也人+工念什么 人工念什么姓要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然是要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，人+工念什么 人工念什么姓毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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