为了让自(zì)己(jǐ)的限售(shòu)股解(jiě)禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续(xù)集(jí)中(zhōng)交易新(xīn)美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何(hé)德(dé)平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖(hú)文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和(hé)持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量(liàng)买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量(liàng)较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传武等(děng)人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自账(zhàng)户(hù)交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关(guān)系(xì)等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会表(bi岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成(chéng)的(de)操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级(jí)市场交易影响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操(cāo)纵股价(jià)，并(bìng)非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股(g岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ǔ)价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的(de)行动(dòng)，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担(dān)，证监(jiān)会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不区(qū)别对待(dài)各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新(xīn)美星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关(guān)银(yín)行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告(gào)知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在相关(guān)公告中均未披露(lù)相关(guān)情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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