财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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