全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证交会(huì)提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕(一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅(jǐn)占总(zǒng)资产(chǎn)很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力type="#_x0000_t75">

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的(de)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持(chí)有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大(dà)持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域的(de)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥(qiáo)水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括(kuò)谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的(de)标的(de)相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续(xù)增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货(huò)币市场(chǎng)中日(rì)益(yì)重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市场带来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者有足够的空(kōng)间提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称(chēng)，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促使人们(men)抛(pāo)售资产持(chí)有现金(jīn)。紧缩政策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即(jí)现(xiàn)金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能(néng)在(zài)周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区(qū)处于周期的(de)不同(tóng)位(wèi)置，这些国(guó)家和(hé)地(dì)区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会(huì)暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为(wèi)了(le)应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题(tí)。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措(cuò)，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济(jì)尚未(wèi)出(chū)现严重问题(tí)，但名义(yì)支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业(yè)就会继(jì)续承压，从(cóng)而影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临(lín)压力(lì)，股市(shì)和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可能不(bù)需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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