总市(shì)值超6万亿(yì)的(de)科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监(jiān)会官(guān)网消息，为健(jiàn)全(quán)多(duō)层次资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作的启动(dòng)，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管(guǎn)理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资(zī)带(dài)来中长期资(zī)金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全多层(céng)次资本(běn)市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内期(qī)权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期(qī)权品(pǐn)种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际金融(róng)中心(xīn)建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开(kāi)放决(jué)策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试(shì)的示范引领作(zuò)用(yòng)，不(bù)断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)官网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市，是上交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提(tí)出(chū)的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开(kāi)放、支(zhī)持创新驱动发展战(zhàn)略的重要举(皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表jǔ)措，对促(cù)进(jìn)科创板企业进一步(bù)发(fā)挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科(kē)创板(bǎn)建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有(yǒu)上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属(shǔ)性持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据(jù)市场需(xū)求(qiú)积极(jí)推(tuī)动科创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其(qí)作(zuò)为完善科(kē)创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流(liú)动性(xìng)、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满(mǎn)足科(kē)创板投资者风险管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发挥资本市场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权市场(chǎng)长期持续(xù)健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关(guān)注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续(xù)完善(shàn)制度规则(zé)体系，加(jiā)强(qiáng)运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监(jiān)会将进一步完善(shàn)风险防控机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施了投资(zī)者适(shì)当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科(kē)创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交所将总体沿用(yòng)前(qián)期的风控措施，并根据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关(guān)措施在创业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效(xiào)的风(fēng)险防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风(fēng)险研判(pàn)，全面(miàn)加强市(shì)场监管，确(què)保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实(shí)做(zuò)好各项业务和(hé)技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全(quán)球资本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试(shì)点以来，证(zhèng)监会组织(zhī)沪深交易所先后(hòu)上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基(jī)础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一(yī)位公募(mù)投(tóu)资人士对(duì)此表示，目前我国(guó)已经推出了不同类(lèi)型的期权品种(zhǒng)，不同品种对(duì)应市场不同的市(shì)值(zhí)的(de)公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽(kuān)基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足不(bù)同(tóng)投资者的(de)投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是(shì)期权(quán)合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居(jū)国内(nèi)股票ETF市(shì)场管理规模第二(èr)名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规(guī)模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士分析(xī)，相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基金经理表示(shì)，相(xiāng)关的(de)ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配(pèi)套策略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交(jiāo皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表)易需(xū)求，流动性(xìng)进一步(bù)提(tí)高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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