编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的(de)持(chí)续青有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代(dài)以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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