美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出(chū)现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋