财(cái)联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险(x同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗iǎn)业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的一(yī)位总(zǒng)精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体的(de)调整方(fāng)案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的(de)产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市(shì)场波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾面(miàn)临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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