金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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