本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时(shí)基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着(zhe)市场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年(nián)11月意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除红利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场(chǎng)本身较差(chà)的(de)流动(dòng)性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而(ér)言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表现意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集(jí)发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了(le)，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来(lái)随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性较大(dà)。

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