本轮新股康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺织物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询(xún)、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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