个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭(píng)借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资者的(de)深度了(le)解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际(jì)，中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务试点的(de)铺开(kāi)和推广中持续发(fā)力(lì)，个人(rén)养老金业(yè)务也(yě)成为大型(xíng)券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部(bù)分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多(duō)数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全(quán)布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前(qián)已基(jī)本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的(de)角度看，大部(bù)分(fēn)客(kè)户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机(jī)构办理(lǐ)个人(rén)养(yǎng)老金业务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)产品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性(xìng)化画像和客户(hù)特(tè)点(diǎn)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的(de)多(duō)重(zhòng)福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供有温度(dù)的专业(yè)服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务时(shí)曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认(rèn)的(de)是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营(yíng)业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金业务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意(yì)到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安(ān)此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学(xué)养老理财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目(mù)标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组(zǔ)织了(le)超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资(zī)质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规(guī)模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金(jīn)是一个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思极等不同(tóng)风险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引导客户(hù)持续(xù)参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对不同(tóng)风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)、不同年(nián)龄结(jié)构和(hé)不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要(yào)求的金融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和(hé)交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老金(jīn)第(dì)三(sān)支柱(zhù)的重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通(tōng)过(guò)教育(yù)和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过(guò)上(shàng)门服(fú)务的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活(huó)动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的(de)养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为(wèi)不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶段的(de)客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回报(bào)为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将(jiāng)违背客(kè)户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的(de)类别(bié)更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点(diǎn)较近的投资者比较合(hé)适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也(yě)能(néng)满足客户(hù)养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的(de)客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择(zé)目标(biāo)日期(qī)型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓(cāng)位(wèi)降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际(jì)经验，如(rú)果退(tuì)休后的(de)养老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用(yòng)需(xū)要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投资(zī)回(huí)报(bào)，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券商、基(jī)金独(dú)立销(xiāo)售(shòu)机构都可(kě)参与(yǔ)到(dào)为客户提(tí)供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构(gòu)优势互(hù)补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以根据(jù)自(zì)己(jǐ)的(de)资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施(shī)建设，能在(zài)服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供(gōng)的(de)养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策(cè)对(duì)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端(duān)进一步(bù)简化投资(zī)者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年(nián)底开通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的(de)时间(jiān)里(lǐ)，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人(rén)养老金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项业务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的(de)主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端(duān)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利(lì)用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）的(de)产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力(lì)和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也(yě)希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在(zài)未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可投(tóu)标(biāo)的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的(de)时候就可(kě)以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融(róng)工具来(lái)解(jiě)决客户(hù)对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户以(yǐ)外的(de)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券(quàn)产(chǎn)品中(zhōng)心副总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在(zài)职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群(qún)养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多(duō)层(céng)次(cì)、多元化、个(gè)性(xìng)化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增(zēng)额(é)终(zhōng)身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统。该系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的(de)评(píng)价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究中心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业(yè)年(nián)金(jīn)组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有(yǒu)养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人养老金(jīn)及(jí)个(gè)人养老金融服(fú)务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和(hé)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少开户(hù)人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了(le)账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)不知道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下(xià)我(wǒ)们就会(huì)再(zài)用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人(rén)养老金制度(dù)正(zhèng)式落(luò)地陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社(shè)会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多(duō)是打(dǎ)电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外(wài)，还(hái)有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织(zhī)来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告(gào)诉(sù)记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一(yī)部(bù)分在个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过(guò)程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经(jīng)了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基(jī)金四(sì)类产(chǎn)品(pǐn)，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低(dī)风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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