今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng12是什么意思)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国12是什么意思企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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