北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边(biān)回答(dá)了(le)来自(zì)全球投资者5个多小时(shí)的互(hù)动提(tí)问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资(zī)者分(fēn)享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等热点话(huà)题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会上表示，他和芒(máng)格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)择(zé)，是放弃第二台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车。这是(shì)消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)对苹果(guǒ)公司带来的(de)机(jī)会(huì)。”

　　同时，也谈到了台(tái)积(jī)电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特(tè)认为，“目前没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时(shí)间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不(bù)合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段(duàn)的(de)交易(yì)，第一个阶段价格很好，第二个(gè)阶段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和负债(zhài)。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应(yīng)给它(tā)，但有些产品很难让人们只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面(miàn)临的问题不在(zài)于是否(fǒu)开新店。我和查理为(wèi)了(le)把(bǎ)这(zhè)个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是(shì)在(zài)最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发(fā)现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然(rán)有自(zì)己的(de)魔力，但(dàn)魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营）非常困难的行(xíng)业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前(qián)有70％的业务，随着疫情(qíng)的(de)来(lái)临(lín)，客流量减少了(le)，但电影院(yuàn)不能减少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能减少其他消(xiāo)耗(hào)品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上(shàng)

　　微(wēi)软已经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响(xiǎng)到了微软对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯(bó)克(kè)希尔所有监管要求下应披露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做得非常出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部(bù)门(mén)积极(jí)地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们(men)最终一(yī)定会成功，这也不是(shì)愿意多花(huā)钱(qián)就能解决的问题。我还不(bù)清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如何，但即(jí)使这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没(méi)有成功，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东大(dà)会上，巴菲特(tè)高度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占比(bǐ)超(chāo)过了(le)能源业务(wù)。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每(měi)年的权(quán)重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费(fèi)者的(de)习惯。如果(guǒ)让消费者(zhě)选(xuǎn)是放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业(yè)的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会选择(zé)放弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担(dān)忧，认(rèn)为这(zhè)已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的(de)美元(yuán)是(shì)好的(de)。”以此来(lái)表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常有(yǒu)机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果的商业模(mó)式(shì)更好。消费者花钱的(de)时候都有(yǒu)自(zì)己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，如(rú)果他(tā)们要么放(fàng)弃(qì)第二辆车(chē)，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他们(men)会(huì)放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业(yè)台积电拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希(xī)尔在一个季度内(nèi)快速买入卖(mài)出台积电的原因。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特对此进行了说明，在他看(kàn)来台(tái)积电是世界范围内管理最完善且最(zuì)重要的公司(sī)之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管(guǎn)很(hěn)多人想要提(tí)高美国(guó)的芯片(piàn)产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国）台湾地区(qū)。我们(men)通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的(de)部分(fēn)芯片(piàn)工作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡的领导地位。何况它们(men)还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克(kè)高估了(le)自(zì)己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他(tā)很有才华。所以，他(tā)高估了一个(gè)不需(xū)要高估(gū)就能成(chéng)为天(tiān)才的(de)人。他(tā)真的(de)很(hěn)聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标(biāo)。我(wǒ)们(men)的(de)不(bù)同之(zhī)处(chù)在于(yú)，我(wǒ)想要的不多，我(wǒ)在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么多的失(shī)败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致力于(yú)解决(jué)不可能的问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)我(wǒ)现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他在(zài)一(yī)起，他(tā)也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽(qì)车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰难(nán)了(le)。例如福特汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利(lì)·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了(le)通用(yòng)汽(qì)车公(gōng)司(sī)1932年(nián)的年度报告，其中显示(shì)，他们(men)有(yǒu)19000个(gè)经(jīng)销商，而当时(shí)人口大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面(miàn)临来自(zì)世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉(lā)利就(jiù)处于一个(gè)特(tè)殊的(de)位置。虽然我(wǒ)们(men)觉得(dé)，汽车不是一个吸引人(rén)的行(xíng)业，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大(dà)的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨大(dà)的(de)资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)问(wèn)题时(shí)，芒格(gé)表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动化操作程度(dù)非(fēi)常高，但我还(hái)是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能取代(dài)很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能(néng)虽然可以做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软(ruǎn)的产品，但这类(lèi)产品仍(réng)不完善(shàn)，譬如(rú)目前(qián)还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不能(néng)掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的(de)思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会(huì)在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低(dī)，但这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机会(huì)。从(cóng)1940年(nián)到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有(yǒu)新的改变，新的(de)事物(wù)永(yǒng)远在(zài)不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会(huì)存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远远不够

　　针对(duì)新(xīn)能(néng)源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯克希尔能(néng)源这家公司(sī)，就是(shì)希(xī)望能够帮助解(jiě)决一些环境方(fāng)面的问题。从传统能源向新能源的(de)转变，我(wǒ)们在这个方面做了(le)非常多的(de)投(tóu)入。不过(guò)，现在做(zuò)的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请(qǐng)关注(zhù吴亦凡资产多少亿)证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在经历能源行业的变(biàn)革(gé)，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每(měi)一个州制(zhì)定不同(tóng)的计划，然(rán)后将这(zhè)些计划进行整合。我们(men)也将(jiāng)我们的目(mù)标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这是我们在公(gōng)共事(shì)业方面希(xī)望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对(duì)投资(zī)者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使(shǐ)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是(shì)25万(wàn)美元，这是法令的规定，但这(zhè)不是美国(guó)的行为(wèi)方式(shì)，就像他们不会让债(zhài)务上限导致世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次(cì)事件引发的后续(xù)问题会扰(rǎo)乱世界(jiè)金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担(dān)忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧总(zǒng)是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发(fā)生了很大变(biàn)化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我们做了(le)一件(jiàn)非常明智(zhì)的事(shì)情(qíng)，就(jiù)是(shì)成(chéng)立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现(xiàn)在已经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多次保证(zhèng)金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人(rén)会(huì)给(gěi)银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动性，引(yǐn)发(fā)了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批评(píng)美(měi)联储失职。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认为，问题(tí)不在美(měi)联(lián)储，“他们(men)无(wú)法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金也(yě)不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二次世界大战中付(fù)出(chū)了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和其他人，也包括我自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的(de)战(zhàn)争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发(fā)明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的(de)新发明，但(dàn)它(tā)需要有(yǒu)旧(jiù)的价值观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目(mù)前的情况下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制造(zào)问题(t吴亦凡资产多少亿í)的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变(biàn)人(rén)们未(wèi)来的行为方(fāng)式，风(fēng)险就(jiù)必须落在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不(bù)做别人(rén)做的一(yī)些风险性(xìng)事(shì)情，银行可能是一个非常(cháng)不(bù)错的(de)投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行(xíng)。如(rú)果1970年(nián)的《银行(xíng)控(kòng)股(gǔ)公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可能(néng)会拥(yōng)有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货(huò)币(bì)失去信(xìn)心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备(bèi)货(huò)币，我看(kàn)不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我(wǒ)们(men)更清楚，但是他也不能(néng)完(wán)全(quán)控制我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知道(dào)需要印多少数额的货币才能解(jiě)决(jué)问题，而直到它失控。人(rén)们会(huì)对货币失去信心，他(tā)们(men)的行(xíng)为(wèi)方式可能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我(wǒ)们(men)知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍(réng)是一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过(guò)去(qù)10年，虽然有很(hěn)多上市(shì)公司涉及保(bǎo)险业(yè)务(wù)，但没有一家是自己愿(yuàn)意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经(jīng)是一(yī)家(jiā)技术公司(sī)，但在我们(men)看来，其依然是一家(jiā)保(bǎo)险公司。他(tā)同(tóng)时解释(shì)，盖可(kě)在技术方面需(xū)要做的工作要(yào)比想象的多(duō)很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度(dù)业绩(jì)表(biǎo)现得(dé)非常好，这(zhè)背后有两个(gè)原因，首先(xiān)是(shì)减少了前(qián)一年的保(bǎo)险准备(bèi)金，其次一(yī)季度还是汽车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业地产损失情(qíng)况(kuàng)有多严(yán)重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更(gèng)活跃时(shí)？巴菲特表示，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从(cóng)来不(bù)是特别活跃，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不良贷款等一(yī)系(xì)列负(fù)面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的空(kōng)洞化却(què)是(shì)非常严重的(de)，它(tā)会影响很(hěn)多(duō)人(rén)。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追(zhuī)索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答(dá)有投资者提出(chū)的(de)伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司(sī)面(miàn)临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这一团(tuán)队的运营(yíng)指标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国(guó)的(de)铁路，而且还有(yǒu)加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调(diào)：“2022年(nián)因为疫情确实经历了(le)一段(duàn)困(kùn)难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其(qí)他(tā)一些问题(tí)。我们(men)的团(tuán)队优(yōu)先考虑(lǜ)的(de)是恢(huī)复(fù)铁路的(de)长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运(yùn)营指标，要长期为客户提供(gōng)可持续的(de)优(yōu)质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪(xù)化投资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想在做投资(zī)或(huò)商业决定(dìng)时成为一(yī)个没有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造(zào)了(le)

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥(yōng)有更多的(de)企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的(de)钱，作为股东的份额(é)，作为伯(bó)克希尔的所有者(z吴亦凡资产多少亿hě)，每年(nián)都在增加，而投资(zī)者不需要花任(rèn)何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美(měi)元的(de)股东权益(yì)和(hé)超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满信(xìn)心？巴菲特回(huí)答(dá)道，为什么(me)要派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的、真正想做的(de)是(shì)收(shōu)购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一家(jiā)价(jià)值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一(yī)大堆公司，这种事情会(huì)再(zài)次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的，所以当一(yī)家好公司(sī)面临(lín)被卖(mài)掉(diào)的时候(hòu)，我(wǒ)们(men)需(xū)要足(zú)够的(de)资金。但我们的(de)股东(dōng)可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有足(zú)够的(de)钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的(de)行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度(dù)预(yù)算(suàn)是否达(dá)标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一(yī)个(gè)美(měi)好的事(shì)业(yè)。好的企业不多，但我们(men)确实找到了(le)一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我(wǒ)们(men)学(xué)到的是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试图洞悉的是消费者的(de)行(xíng)为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如(rú)果能做到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但(dàn)这(zhè)并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继承我的(de)工作(zuò)，当然现在(zài)我还(hái)在位，格雷格的主要价值(zhí)是可以把一些事(shì)情(qíng)做得更好，或(huò)者(zhě)去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个人。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足够聪(cōng)明，我们是(shì)绝不会让他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优(yōu)秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能(néng)够做(zuò)的更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无(wú)可(kě)取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会去(qù)尝试改(gǎi)变一个(gè)体系(xì)，而(ér)总是(shì)会去改善一个体(tǐ)系(xì)。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他(tā)绝对是(shì)世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到(dào)访(fǎng)日(rì)本(běn)五大(dà)商社

　　是(shì)为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访(fǎng)日本(běn)，并参观五大商(shāng)社。“我(wǒ)去那里的(de)部分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于(yú)那(nà)些企(qǐ)业(yè)，让人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的(de)机会。它们是一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文(wén)化和(hé)历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸(xìng)福感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克(kè)希尔的(de)发(fā)展愿景，他说，希望(wàng)这家公司仍能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥有无(wú)限的(de)资本和大量的人才。“就(jiù)像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销(xiāo)且(qiě)屹立(lì)不(bù)倒(dào)一样，成为其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大(dà)部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是(shì)一(yī)个国家(jiā)的资产(chǎn)而非(fēi)负债，以往记录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经济中投入(rù)非(fēi)常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不(bù)会(huì)停

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“相信在(zài)格雷格继任后(hòu)，他仍会做(zuò)出与现在相同的股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充(chōng)道：“沃(wò)伦(lún)和查理(lǐ)定下了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用，因为(wèi)股票(piào)回购将(jiāng)同时(shí)对股东和公司自身的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资(zī)本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么(me)为什么不通过回(huí)购来提升(shēng)单股内(nèi)在价值呢(ne)？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在(zài)伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要(yào)的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他(tā)们出(chū)生(shēng)起(qǐ)，他们就(jiù)在学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何度过这一(yī)生，你可以写(xiě)一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过(guò)很多富(fù)裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自的问题。我年(nián)事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订(dìng)遗(yí)嘱需(xū)要(yào)孩子的理解以及他(tā)们的建议。这件(jiàn)事情对于(yú)孩子(zi)而(ér)言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们的(de)成长。“有(yǒu)一些人(rén)完(wán)全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道(dào)遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这一切，那你一定(dìng)会(huì)成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成(chéng)功就需要更多(duō)的运气，当然(rán)，你(nǐ)一定不要把自(zì)己的命(mìng)运都(dōu)押(yā)宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务(wù)中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困难，我们都(dōu)非常热(rè)爱自己的事业。每天(tiān)早上起(qǐ)床(chuáng)时，我都(dōu)感(gǎn)觉非(fēi)常(cháng)棒(bàng)。和(hé)一(yī)群(qún)我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班通(tōng)勤也只(zhǐ)需要约5分钟的(de)路程，这是非常理想(xiǎng)的(de)工作环境，没(méi)有(yǒu)什(shén)么能比这更(gèng)美(měi)妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关(guān)注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再(zài)度(dù)提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在(zài)他的书(shū)中写下一些(xiē)非常有说服力的话，告(gào)诉(sù)我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱(ài)的工作都(dōu)是(shì)错误的。我(wǒ)看了这本书(shū)（注：即(jí)《聪明的投资者》）一(yī)遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚(yà)马逊看(kàn)看这本(běn)书的(de)排名，它一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第300名(míng)或第(dì)350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吴亦凡资产多少亿