A股“股王(wáng)”之(zhī)争进(jìn)入白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中创(chuàng)历史新高，一度从独占(zhàn)A股市值(zhí)榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反(fǎn)超(chāo)，但(dàn)地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因中国(guó)移动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按(àn)其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙，但若(ruò)均按照A股股(gǔ)价等数据(jù)计(jì)算(suàn)，则其总市值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为(wèi)“市值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在数字经(jīng)济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国(guó)移(yí)动今年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年上市(shì)以(yǐ)来最(zuì)近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅在原地踏步(bù)。有(yǒu)市场人士认(rèn)为，中国移(yí)动和茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变迁(qiān)启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数(shù)字经济时代带来预备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜首之(zhī)争，向来是市(shì)场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最(zuì)近十多(duō)年(nián)来股王变(biàn)迁的(de)背后似乎也(yě)反应着国内经济趋势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本市场市值之首(shǒu)，得(dé)益于当时基建大发展时期(qī)，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行(xíng)依托当年互联网金融牛市成为(wèi)新锐(ruì)股王。再后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费白马(mǎ)股(gǔ)大(dà)牛市，也(yě)成就了如今贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市值观察4月(yuè)17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽(suī)然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值泡(pào)沫下(xià冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)，以及(jí)今年春节后白酒行业的(de)终端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白(bái)酒板块(kuài)经历(lì)回调(diào)，公司(sī)股(gǔ)价(jià)也现大(dà)幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始对其(qí)王位发出(chū)了挑战。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出，中(zhōng)国移动一度超越贵(guì)州茅台(tái)市值这一(yī)历(lì)史性事件(jiàn)背后，除了离(lí)不(bù)开国家政策持续(xù)推进的数字经济，与最近爆火的(de)人工智能(néng)两(liǎng)大概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概(gài)念(niàn)的(de)强力催(cuī)化(huà)。

　　具体(tǐ)来看，根据数(shù)据显示，当(dāng)前美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技进步(bù)已(yǐ)成提升生产(chǎn)力(lì)的(de)重要因(yīn)素，二级市场对科技企业的态度(dù)能一(yī)定程度显(xiǎn)示出科技企业(yè)的竞争力强度。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移动为(wèi)代(dài)表的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代表的消费(fèi)股似乎也(yě)预(yù)示着(zhe)市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数(shù)字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力强劲并实现华丽(lì)转(zhuǎn)身(shēn)的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮流的主力军。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，公(gōng)司作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等创(chuàng)新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的进一步发(fā)展，将拉动(dòng)底层(céng)云(yún)计(jì)算业务的(de)需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计(jì)算业务(wù)能力(lì)，正在从传(chuán)统管道运营(yíng)商向数字(zì)科技领军(jūn)企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升级(jí)，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估(gū)值修复情况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报(bào)显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截(jié)至4月13日，三大运(yùn)营商股价(jià)涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近(jìn)五年区(qū)间平均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动为代表的三大运(yùn)营(yíng)商板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低(dī)估(gū)值+数(shù)字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一(yī)个故事引发市场热议。即很(hěn)长一段时(shí)间(jiān)以来，A股(gǔ)市(shì)场一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光(guāng)散尽之(zhī)后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市值(zhí)上超(chāo)越(yuè)茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字(zì)头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船(chuán)舶业景(jǐng)气(qì)度提升，股价超(chāo)越茅(máo)台并一度(dù)突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆发、船舶业跌入(rù)冰点后极速缩(suō)水至30元(yuán)附近，至今中国船舶股(gǔ)价维(wéi)持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公司股价均(jūn)超(chāo)越茅台，但(dàn)最后的(de)结果不是业(yè)绩暴雷就(jiù)是股价(jià)毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司(sī)的陨落大部分(fēn)主要(yào)是由于行业(yè)景气度变化(huà)以及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次(cì)甩开(kāi)这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先者(zhě)。对于(yú)一家企业股价能否持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持高(gāo)位(wèi)，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还(hái)是认为(wèi)，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为(wèi)两个重要原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越卖越(yuè)贵，但(dàn)话费越交越(yuè)少。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元左右的(de)高(gāo)价，而(ér)中国(guó)移动虽掌握着大把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但作为央企需要承担“提速(sù)降(jiàng)费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地(dì)涨价。另一方面即(jí)是成本方面(miàn)的(de)问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施企业(yè)，需要持(chí)续(xù)不断的建设投入(rù)，从2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如(rú)此沉重的资本开支，也不(bù)需(xū)要(yào)面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出(chū)，中国(guó)移(yí)动今年一(yī)季度(dù)的(de)营收是(shì)茅(máo)台(tái)的8倍，但净利(lì)润却差(chà)别(bié)不大，销售毛利(lì)率更是有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可(kě)能正(zhèng)在迎来一些变化(huà)。

　　随着(zhe)5G建设高峰期(qī)的(de)结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是三年(nián)投资高峰的(de)最后(hòu)一年，2023年(nián)起资本开(kāi)支(zhī)不再增长，2023年计(jì)划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万(wàn)亿元。据业内人士(shì)测算，这意味着届时(shí)全(quán)年(nián)资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要的是(shì)，随着移(yí)动互(hù)联网进入(rù)下半场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加(jiā)速转型下正在抓紧(jǐn)机遇(yù)。信达(dá)证券(quàn)研(yán)报(bào)表示(shì)，中国移动数字化(huà)转型收入“第二曲(qū)线”不断攀(pān)升，去年公司(sī)数字化转型收入对主营业(yè)务收入增(zēng)量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至(zhì) 25.6%，成为公司(sī)收入(rù)增长的第(dì)一驱动(dòng)力。此外(wài)，公(gōng)司(sī)移(yí)动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去(qù)年移(yí)动云收入达到(dào)503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈入国内业界冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷第(dì)一(yī)阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷