财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东(dōng)和(hé)非洲地区的信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通过(guò)了(le)上述决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这(zhè)个问题的市场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次(cì)级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排(pái)名条款和担(dān)保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易(yì)中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券持有人(rén)的(de)诉讼。一些投机者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的(de)金额通常等于参考(kǎo)资产的(de)面值减去(qù)违约后(hòu)的市场价值(zhí)东隅已逝桑榆非晚是什么意思。各个(gè)区(qū)域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本(běn)周，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn东隅已逝桑榆非晚是什么意思00; line-height: 24px;'>东隅已逝桑榆非晚是什么意思)失，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的(de)诉讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评(píng)估(gū)瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍(réng)将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东隅已逝桑榆非晚是什么意思