随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大(马云看未来商铺的前景dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做了(le)些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处(chù)在一个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　马云看未来商铺的前景rong>投资(zī)，永远(yuǎn)马云看未来商铺的前景没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值水平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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