财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新(gta5怎么切换角色xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　gta5怎么切换角色上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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