5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控(kò忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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