金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物(wù北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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