4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新年(nián)度(dù)减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更为(wèi)突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持(chí)高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到(dào)近(jìn)两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市场对(duì)于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思p>

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们(men)的调研(yán)结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需(xū)持(chí)续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国(guó)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一(yī)步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气(qì)对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率(lǜ)会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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