5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影响。纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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