金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导(dǎo)致的(de)现货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移。从09可能的(de)向上驱(qū)动来看(kàn)，检修(xiū)、可流(liú)通现(xiàn)货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能(néng)会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同(tóng)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去(qù)年8月份和(hé)2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和下游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配。同时，我们(men)观察(chá)到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性。但是(shì)从近期国家常务委员7人，国家常务委员7人简历国家常务委员7人，国家常务委员7人简历n>(qī)的现货反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正套思路。

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