财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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