5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票(piào)额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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