在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎ现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美(m现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ěi)联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建(jià现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子n)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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