5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tu为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭ō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来(lái)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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