钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于对(duì)深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价(jià)“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复(fù)函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有(yǒu)资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺(yì)科(kē)技(jì)及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中的(de)24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在(zài)两轮(lún)电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年钠电池(chí)落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池(chí)正、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本(běn)空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”<印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有/p>

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生(shēng)产项目则(zé)被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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