5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ng>中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资(zī)质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的(de)概率不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下(xià)调存款(kuǎn)利率动力(lì)不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用(yòng)债利率(lǜ平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)仍(réng)有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端(duān)利(lì)率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预(yù)期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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