30年“不败”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(sknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词uǒ)定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tínknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词g)牌，而(ér)搜特转债还(hái)在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更(gèng)紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波(bō)动是指数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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