财(cái)联社记(jì)者近期从行(xíng)业内了解到，信贷市场需求(qiú)低迷(mí)持续之下，部分银行(xíng)出现(xiàn)了贷款(kuǎn)最优惠利(lì)率与同期理(lǐ)财收益率(lǜ)倒挂(guà)或接近倒挂的(de)罕见现象。

　　“我们个(gè)贷最(zuì)低已(yǐ)经到年化3.65％左右了，但投放依(yī)旧(jiù)比较难。房贷和(hé)前十年比那都是放不出去的(de)。”4月25日(rì)，中部一家大型城商行相关负(fù)责(zé)人对财联社(shè)记者说。

　　这种(zhǒng)情况并非个案。4月26日，财(cái)联(lián)社记者向兴业、广发等多家银行了解(jiě)到，当前抵押贷(dài)款(kuǎn)最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一(yī)季度情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一步下滑(huá)。

　　而普(pǔ)益标准监测(cè)数据显示，上(shàng)周（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全市(shì)场共新发了661款(kuǎn)理财产品，环比增加22款，其中(zhōng)86款(kuǎn)为开放式产品，其平均业绩比较基(jī)准为3.46％，环(huán)比下跌0.07个百分(fēn)点；575款为封闭(bì)式产品，其平均(jūn)业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财(cái)子负责人对财联社记者表(biǎo)示，正(zhèng)常(cháng)情况下贷款利率要(yào)高于理财收益，否则(zé)会形成套利(lì)空间。近期出(chū)现(xiàn)的收益率(lǜ)倒挂(guà)的(de)情况的确多年来少见。这(zhè)种情况本质上反映(yìng)实(shí)体经济需求不足，资(zī)金可能在金(jīn)融(róng)市场(chǎng)空(kōng)转的信号。

　　走低(dī)的贷款利率VS走(zǒu)高的理财收益率

　　4月(yuè)23日，央行国(guó)际司司长(zhǎng)金中夏对(duì)外表示(shì)，人(rén)民(mín)银行认真贯彻党中央、国务院决策部(bù)署，采取了很多(duō)措施做(zuò)好金(jīn)融支持稳外(wài)贸工作。首先是(shì)降低实体经济融(róng)资成(chéng)本(běn)。2022年，我(wǒ)国企业贷(dài)款加权(quán)平均利率同(tóng)比下降(jiàng)了34个(gè)基点，仅4.17％，这在历(lì)史上是比较(jiào)低的水平。

　　而上周(zhōu)，央行一季度金融统计数据发布会上公(gōng)布的数据显示，3月份银行体系新发企业贷加权平均利率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行所表述，3.96％系3月份银行体(tǐ)系(xì)新发企(qǐ)业贷款加(jiā)权平均利率水平，并(bìng)没有考(kǎo)虑区域差异(yì)。财(cái)联社记者注意到，在部分资(zī)金充裕的一(yī)线城市(shì)利率(lǜ)水平下沉更(gèng)快，比如央(yāng)行营(yíng)管部早在2月份即表示，去年12月(yuè)份，北京地区新发放企业贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报(bào)告分析认为，一季度的贷款需求非常好，央行今年一季度公布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还是(shì)2012年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)的最高值。但最近贷(dài)款需求有下降趋(qū)势，如近(jìn)期票据转(zhuǎn)贴现利率下降，表示银行贷款需求较差，需要购买票据来填(tián)充贷款(kuǎn)额度。

　　与新发放贷款(kuǎn)市场当前的(de)不景(jǐng)气形成鲜明对比的是，一季度理(lǐ)财市场的收益率却在节节回(huí)升。普(pǔ)益(yì)标准数据显示，截(jié)至2023年1季度(dù)末(mò)，理财公司存续理财产(chǎn)品14892款，占(zhàn)全市场存续理财产(chǎn)品的44.03％。理财(cái)公司存续开放式固(gù)收类(lèi)理财产品（不含(hán)现金管理类(lèi)产品）的近1个月(yuè)年化收益率的平(píng)均水平为4.00％，环比(bǐ)上涨(zhǎng)5.81个百分(fēn)点。

　　国(guó)金(jīn)固收(shōu)最新(xīn)数(shù)据显示，4月24日封闭式理财(cái)平均基准利率3.81％，已恢(huī)复至去年12月水平；3月(yuè)以来(lái)6M-1Y封闭(bì)式理财基准利率与1年期AAA级(jí)中(zhōng)票、存单利差走阔。

　　即便与新发理(lǐ)财产品收(shōu)益率相比，当(dāng)前银行新发贷款的利(lì)率(lǜ)也不占优(yōu)。普(pǔ)益标准(zhǔn)监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市场新发(fā)理财(cái)产品中，开(kāi)放式产品平均业绩(jì)比较基(jī)准为3.46％，封闭式产品平均业绩比较(jiào)基准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现(xiàn)空(kōng)转套利可能

　　多(duō)位受访(fǎng厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)金(jīn)融行业(yè)人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，当前新发贷款利率和理财收益(yì)率(lǜ)之(zhī)间出现倒(dào)挂是多年(nián)来罕见的(de)情况。部分(fēn)人(rén)士认为，应该警惕当(dāng)前非(fēi)对称利率政策之下，贷(dài)款(kuǎn)、存(cún)款和金融市场(chǎng)之间出现收益“套利”空间的(de)可能(néng)。

　　融(róng)360数字科技(jì)研究(jiū)院分析(xī)师刘银平对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，理财产品收益率超(chāo)过银行(xíng)贷款利率，可(kě)能会给部分(fēn)客户(hù)钻空子的(de)机会(huì)，从银(yín)行那里获(huò)取的低(dī)息贷款没有投入实际经(jīng)营，而是拿去购买收益率更高的(de)理财(cái)产(chǎn)品，导(dǎo)致(zhì)资金(jīn)空(kōng)转，前(qián)几(jǐ)年结构性存款市场曾存在这种现象。

　　不过刘(liú)银平认(rèn)为(wèi)，目(mù)前理财(cái)产品(pǐn)业(yè)绩比较基(jī)准不代表实际收益率，净值是不断波动的，不(bù)会一直上涨，实(shí)际上，理财产(chǎn)品向净(jìng)值化转型之后对企(qǐ)业的吸引(yǐn)力有(yǒu)所(suǒ)减弱(ruò)。

　　上(shàng)海金(jīn)融与发展实(shí)验室主任曾(céng)刚对(duì)财联社记者表(biǎo)示，理财收益与金融(róng)市场利率相对应，出(chū)现(xiàn)倒挂(guà)的情况主要(yào)是即期的贷款利率与(yǔ)发行当期(qī)定价的理财收益率的差异，在市场(chǎng)利率快(kuài)速下行的时(shí)容易(yì)出现(xiàn)这种收益(yì)率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为(wèi)，如果银行贷款利(lì)率继续下行，意味着当期发行的理(lǐ)财产品的(de)收益率(lǜ)会同(tóng)步下降(jiàng)。从这一个角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，未来一段(duàn)时(shí)间的理财产品收益率会进入下(xià)行通道(dào)。

　　这一(yī)判(pàn)断(duàn)得到(dào)银行业内人士的认(rèn)同。4月(yuè)25日(rì)，某城商(shāng)行广州分行负责人对(duì)财联社表示，该行已经关(guān)注(zhù)到理财收益和存(cún)贷款利差的情况，理财与贷款(kuǎn)利率(lǜ)差距(jù)过大必然引发(fā)资(zī)金(jīn)空转套利(lì)，这与货(huò)币政策(cè)初衷不符。估计(jì)下一步理(lǐ)财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银行(xíng)理财(cái)子负责人对财联社记者表示，考虑到理财产品底层资产大多数(shù)为债券(quàn)，而债(zhài)券(quàn)市场发行(xíng)人大多(duō)是大(dà)型企业，理论(lùn)上其收益率比个贷是(shì)要低一(yī)个等级。

　　“道理很简单，个(gè)人(rén)的信用等级比(bǐ)大型企业要低，所(suǒ)以个贷的定价理论上要比理财(cái)收(shōu)益(yì)率高才(cái)对。现在出现(xiàn)个贷定价和(hé)理财(cái)产品持平(píng)，甚至(zhì)出现(xiàn)倒挂，这只能说明(míng)个人(rén)部(bù)门(mén)当前的信(xìn)贷需(xū)求不足，没有什么人想贷款，导致资金空转，这也是(shì)近(jìn)年来(lái)比(bǐ)较罕见(jiàn)的情况。”该负责(zé)人表示。

　　该人士同样认为，如果贷款定(dìng)价持续下行未来(lái)新发理(lǐ)财产(chǎn)品收益率也会回落(luò)。“市场对(duì)利率(lǜ)走势的(de)预期(qī)是一致的，新发的收益率(lǜ)未来会下来，近(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积jìn)期(qī)整体的趋势也是这样(yàng)。一(yī)些存量的产品年化收益(yì)率近期大幅上(shàng)行，主要是因为底(dǐ)层资产是去年利率高位时候拿的，在(zài)利率走低预期下(xià)，其净值(zhí)表现就会(huì)向上拉。”

　　息差承压将(jiāng)推动(dòng)存款利率(lǜ)进一步下行

　　受访(fǎng)银行人士对财联社(shè)记者称(chēng)，当前贷款端定(dìng)价疲软的现状，也是有关方面不断出手规范存款利率的(de)核心(xīn)动因。

　　4月25日，前述中部地区大型城商行(xíng)负(fù)责人对记者表示，在贷款定价上不(bù)去的情况下，未来存款(kuǎn)利率持续下(xià)行应该是大趋势(shì)，否则银行净(jìng)息(xī)差承受的(de)压力将是巨大的。“现在各(gè)行储蓄又多，之前理财波动的影响还没完全消除，很多客户(hù)的(de)资金还没(méi)有出来，都压(yā)在储蓄里。”

　　有市(shì)场观点认为，一旦(dàn)第二季(jì)度贷款需求走弱得到确认，意味着贷款利率依然有下降的可能(néng)性和(hé)空间，银行息差水平面临更艰(jiān)难的(de)局面。

　　4月25日，厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积苏州(zhōu)银行一季度显示，截至3月末，该行净利息收益(yì)率和(hé)净利差从去年末(mò)的1.87％、1.93％进(jìn)一(yī)步下(xià)降(jiàng)到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一(yī)峰团队(duì)最新研报认为，未来存款(kuǎn)市场成本管(guǎn)控仍有后手牌，“类活(huó)期”存款是(shì)重要抓(zhuā)手(shǒu)。其预(yù)计，后续(xù)对于(yú)存款定(dìng)价自律管理的手段(duàn)包括但不(bù)限于以下三个方面。首先，协定存款(kuǎn)、通知存款等创新类活期存款有(yǒu)可能将(jiāng)纳(nà)入自律(lǜ)机(jī)制管(guǎn)理。现阶段(duàn)，对核心定期存款而言，同(tóng)时(shí)有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款(kuǎn)缺(quē)少政策指引，未来或将对这(zhè)类产品比照(zhào)活期存款进行规范；其次，同业存(cún)款套壳协(xié)议存(cún)款需继(jì)续纠正；最(zuì)后，期权价(jià)值(zhí)过低的“假”结构性(xìng)存款仍须(xū)规范，后续或将结构性存(cún)款(kuǎn)的（保底(dǐ)收益+期权价值）合计同时(shí)纳入自律机制上限，进一(yī)步压降结构性存款利率(lǜ)。

　　王一峰团队测算(suàn)认为(wèi)，如果全部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平(píng)均水平，则(zé)上市银行企业活(huó)期(qī)存款成本率加(jiā)权平均降(jiàng)幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右(yòu)，影响上市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积