本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风(fēng)口的企业(yè)，但基本(běn)面(miàn)都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶三公分是多少厘米 三公分是多少毫米三公分是多少厘米 三公分是多少毫米pan>(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户(hù)提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过(guò)于依赖中(zh三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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