本周铁矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，截至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加速(sù)下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表需(xū)继续(xù)走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期(qī)影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析(xī一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战)师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石分(fēn)析(xī)师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存(cún)总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石(shí)发运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度产量(liàng)也同比(bǐ)增(zēng)加，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续(xù)回(huí)升(shēng)，铁矿石(sh一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战í)供应(yīng)将逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一(yī)趋(qū)势(shì)将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值有中长期(qī)的下(xià)调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天(tiān)气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或(hu一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战ò)有增加。综合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库(kù)存补库(kù)对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持(chí)续(xù)调整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期(qī)看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出(chū)，价格(gé)波动幅度(dù)较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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