在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情(qí孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ng)况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比(bǐ孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好)增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比(bǐ)动力电(diàn)池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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