踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后年报(bào)首次亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了2023年一季报，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出(chū)，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度(dù)股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公(gōng)司股东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是(shì)公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附近(jìn)徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业(yè)收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却(què)大幅(fú)减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道(dào)表达(dá)对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从(cóng)年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回(huí)调，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报(bào)出(chū)炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意(yì)到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了今(jīn)年一(yī)季度末股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代(dài)表的十大(dà)股东(dōng)却在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十(shí)大股东(dōng)名单显示，一季度“北(běi)京中关村资(zī)本基金管理有限公(gōng)司-北京(jīng)中发(fā)助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三(sān)大股东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力(lì)之(zhī)一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此(cǐ)前公告披(pī)露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿(yì)元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述增(zēng)资权后，三六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的(de)持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估(gū)值已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步(bù)下调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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