5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的(de)估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yān拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语g)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热(rè)的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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