5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题)出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不(bù)举0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题、定点发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题放松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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