自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等(děng)科(kē)创板的核(hé)心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块(kuài)的(de)增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度及(jí)二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创新蓄(xù)能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎(y芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗íng)来(lái)库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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