本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要因素(sù)，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉日成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募基金人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司全年共实(shí)现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值(zhí)，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延(yán新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏(fá)优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加(jiā)了(le)筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的(de)难度(dù)是(shì)相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一(yī)趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的(de)，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大(dà)。

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