金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适(shì)做(zuò)多(duō)但是驱(qū)动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱(qū)动来看(kàn)，检修(xiū)、可流(liú)通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点(diǎn)可能会构成反(fǎn魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段)弹(dàn)的(de)驱动。而目前来看(kàn)，投产的(de)变数预计(jì)不(bù)大(dà)；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货(huò)迹(jì)象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相当出类拔(bá)萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一(yī)点和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近(jìn)期的(de)现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格(gé)，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因(yīn)此近(jìn)月确(què)实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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