“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资(zī)者预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间(jiān)将(jiāng)加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息(xī)的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均(jūn)三(sān)周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预(yù)期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状(zhuàng)态(tài)吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增(zēng)加，失业(yè)率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市场(chǎng)和官(guān)方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就业市(s姜子牙活了多少岁hì)场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不(bù)动”是大(dà)概率事件，还(hái)需要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业(yè)市场状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报(bào)道(dào)称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西等(děng)国家还在(zài)蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能止住(zhù)油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他(tā)似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北(běi)约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备(bèi)，基(jī)辅正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北(běi)约(yuē)应该在近期(qī)内(nèi)接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的(de)其(qí)他一些(xiē)北(běi)约(yuē)成员(yuán)国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的(de)美国(guó)有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时(shí)在美(měi)联(lián)储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪(hù)胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个姜子牙活了多少岁月(yuè)以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息(xī)提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多(duō)日。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)123姜子牙活了多少岁00元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过(guò)剩的。但(dàn)要(yào)考(kǎo)虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整个(gè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来(lái)说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几(jǐ)无(wú)影(yǐng)响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影响，再结(jié)合历(lì)史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入季(jì)节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复(fù)开(kāi)割(gē)，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低(dī)位，本周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面积(jī)开割，原料(liào)数(shù)量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处(chù)于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚(shàng)可。而(ér)内(nèi)销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商(shāng)仍以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显示，目(mù)前下游外(wài)贸(mào)订单(dān)充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于(yú)供(gōng)需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)来说此前市场对(duì)今(jīn)年的预(yù)期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀(pān)升，有(yǒu)些(xiē)人(rén)认为(wèi)是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预(yù)计(jì)干胶的(de)数(shù)量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色(sè)。外(wài)需(xū)走弱也(yě)导致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次(cì)做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后续还需(xū)继续(xù)关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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