本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批(pī)，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年(nián)内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优(中国人去巴基斯坦安全吗yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上(shàng)市股票(piào)数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中中国人去巴基斯坦安全吗高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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