中国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)202骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差2年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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