自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流入也(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金(jīn)净(jì含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期(qī)增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的(de)人(rén)工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局(jú)势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式进一(yī)步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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