金(jīn)融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情(qíng)波(bō)动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时的(de)阶段。前期(qī)我们(men)做空纯(chún)碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计(j戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ì)不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动依旧(jiù)是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的(de)迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时待检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往年下游存在压(yā)缩(suō)原(yuán)片库(kù)存的可(kě)能(néng)性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持(chí)在(zài)较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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