金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的(de)绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然(rán)不足(zú)的(de)情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗(méi)有(yǒu)进一步的胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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