美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国(guó)人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑(chēn湖南电大几本，湖南长沙电大是几本g)油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压(yā)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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