AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(chí)续(xù)发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xi西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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